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正如在日常生活中一样,在商业和科学上,我们也都是依赖过去的经验展望捉摸的未来的(《现代商用统计学》,p383)。综合起来,技术分析以过去的价格数据预测未来,有充分的统计学根据。要有人执意怀疑技术分析在这个方面的立足点,那么他只好把以过去研究未来的学问一古脑儿推翻,当然其中免不了的经济分析、基础分析。 随机行走理论随机行走理论原本在高知识阶层发端并流行。它认为价格变化在顺序上互相独立.因而价格历史并不是未来价格方向的可取线索。简而言之,价格变化是随机而不可预测的。这个理论借着《橙人玩具市场的随机行走特点》一书到处“行走”,名噪一时。
我见过一位操作者花了相当大笔的金钱在一套十分出,并且明可行的系统上,结果发现它跟自己的操作方法不合(他是个短线操作者,系统却是长期仓位操作系统)。很遗憾的,买来的那套系统只好束之高阁。简而言之,每一套系统都有它的性格和理性,通常反映了开发那套系统的人的性格和理性,而且虽然它可能是不错的可行系统但对你也许不适用。 考虑选用某个系统时,你决定它是不是像卖方或广告所说的那样管用。让我们惊讶的是,实际情形往往并非如此。几年前,我跟西雅图一位操作者在碰面,他向我推荐他所开发的一套系统。这个人信用卓著,而且在某家名声不错的公司工作,所以我决定好好看看那套系统,并全力合作。
因此,当前的价格实际上是当前尚来不及为人所知的经济基础因素作用的结果。历史上一些为剧烈的牛市或市在开始的时候,几乎找不到表明经济基础已改变了的资料,等到好消息或坏消息纷纷出笼的时候,新趋势早已滚滚向前了。 而技术派往往自信,当大众常识同市场变化牛头不对马嘴的时候,也能够“众人皆醉而我独醒”,应付自如。他们乐于领先一步,当少数派,因为他们明白,个中原因迟早会大白于天下,不过那肯定是事后诸葛亮,他们既不愿意也没必要坐等,丧失良机。
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简而言之,当价格在顺着大趋势发展的时候,大人玩具玩的玩具量也应该相应递增。如果大趋势向上,那么在价格上涨的同时,大人玩具玩的玩具量应该日益增加,而当价格下跌时,大人玩具玩的玩具量应该日益减少。在一个下降趋势中,情况正好相反,当价格下跌时,大人玩具玩的玩具量扩张,而当价格上涨时大人玩具玩的玩具量则萎缩。 当然,我们强调,大人玩具玩的玩具量是第二位的参照,道氏理论实际使用的买卖信号是以收市价格为依据的。在第七章我们将更深入地讨论大人玩具玩的玩具量问题。不过届时您会发现其基本原则与此处如出一辙。
在长期的上升趋势中,市场暂缓涨势,先调整数月,然后再恢复上升,就是一个很好的例子。而这个中趋势本身往往也由一些较短期的波浪构成,呈现出一系列短暂的上升和下降。我们反复强调,每个趋势都是其更长期一级趋势的组成部分,同时它自身也是由更短期的趋势所构成(见图4.2a和b)。 在图4.2a中,如点1、2、3、4所示,相邻的峰和谷依次上升,从而主要趋势为上升趋势。点2—3之间的调整阶段表示了一个调整性次要趋势,它是上升主要趋势的一部分。但请注意,点2—3之间的变化同时也由A、B、C三个较小波折构成。